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《突围》：资本并购要练“北冥神功” 我在医学院读书时，业余时间，没少看金庸武侠小说。 在《天龙八部》和《笑傲江湖》中，逍遥派有一门内功很厉害，就是不用自己练功，通过吸食别人的内力变成自己的，又省时又省力。有两个人练会了，段誉练成的是正宗，叫“北冥神功”，任我行练成的是邪路，叫“吸星大法”，最后的结果是，前者是海纳百川，有容乃大，成为绝世高手，后者毒蛇反噬，反受其害。 现在回想起这个小细节，给了我两个启示。 第一，企业家必须学会“逍遥派”武功，也就是要学习资本并购。 资本运营是企业做大做强、进行规模扩张的必要手段。特别是企业面临发展瓶颈时，并购不啻为一剂良方。现在，世界上的500强，中国的大企业，几乎都用这套武功。 咱们就说制药业，从产业特点分析，它是技术密集型加上资本密集型，研发是左翼，资本是右翼，哪个翅膀没有劲儿，企业这只小鸟想飞也飞不高，甚至成了猎人的目标； 而一旦把资本并购运用得当，就能引世人内力为我所用，融会贯通后，轻而易举的超越对手。 诺华、拜耳、罗氏、辉瑞等等，这些巨头，都是西方的“逍遥派”； 复星、先声、东盛、三九、华源，则是东方的“逍遥派”。 只是有的成了段誉，有的成了任我行而已。 现在，有很多企业家，用对待莲花的态度对待资本运营，远观而不亵玩，究其原因，是害怕成为三九、东盛的翻版，把自己好多年的家当输光。 其实，如果企业价值链竞争力强、资金流充裕，自主发展，也无不可；但是，当企业发展缓慢，渠道效率低下，竞争力衰落时，还是有必要拿起资本武器，以突破自我发展的瓶颈。 第二，练逍遥派武功要练“北冥神功”，别练“吸星大法”，防止走火入魔。 资本并购，用得好，就如同北冥神功，能整合、盘活、配置产业资源，化成企业所有的，实现效益倍增，提升企业核心竞争力，帮助企业跨越常规的“滚雪球”式的发展，驶入发展“快车道”； 但是，如果运营不当，吸来的他人功力有朝一日会突然反扑，各种不同的内力在体内乱窜，阴阳不调，互相攻击，吸来的功力越多则反扑之力愈大，受害的只能是企业本身，自顾不暇，甚至一败涂地、武功全失，连自己本有的一点内力也耗尽。 因此，企业要想练好“北冥神功”，玩好资本并购，得先有三个原则： 第一，要想吸纳别人的内力，必须自己有足够的抵抗力。也就是要有能抗住风险的现金流，有能操作盘子的一套队伍，有能将并购后资源运转起来的体系，否则，贸然进行资本并购，企业营销From EMKT.com.cn、渠道、管理等整合能力不足，一口吃成胖子，大而不强，巨而易散，往往会带来不利后果。 华源在医药产业整合时，主要靠银行贷款过日子，资金链绷得很紧。快速收购最终带来消化不良，华源集团出现流动性危机，导致银行上门逼债，并最终被华润集团重组。 第二，吸收内力也要挑准目标。比如，如果这人练得是邪门武功，内力含毒，就会戕害自身；或者这人内力是阴，而自身的定义为阳，盲目吸纳，可能反倒降低了自身武功。 资本并购也如此，应该本着战略资源并购原则来进行，而不是贪大求全，跑马圈地，盲目追求产能，更应该注重效能。 中国第一轮并购浪潮中众多失败案例，都是犯了“目标不清”的错误，旗下有医药系势力庞杂，犹如吸入体内的真气，因互相之间的“内战”而导致整体力量的削弱，最终导致危机。 第三，吸收内力后，要能融会贯通，气归丹田。并购只是手段，整合才是目标，否则，效率低下也会让资本并购大打折扣。 这在三九的案例中有集中体现，三九的扩张中，主客观原因造成盲目多元化，只能靠药品盈利来输血，最终反受其扰。 本网刊登的文章均仅代表作者个人观点，并不代表本网立场。文中的论述和观点，敬请读者注意判断。
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