5月28日，三九医药股权拍卖会现场，没有人们预想中的激烈竞拍场面。朱保国以1．38元／股的起拍价轻松取得三九医药4749万股国有股。以三九医药总股本9．789亿股计，健康元因此持有三九医药4．85％的股份。而在此之前的5月12日，三九医药第一次被司法拍卖的4274万股国有法人股，起拍价定为1．53元／股，终因无人参与竞拍而告流产。

　　在健康元通过市场竞拍以小比例尝试介入三九医药已成事实的背景之下，业界更希望知道的是，朱保国下一步会不会有更大的动作随之展开。

　　尽管此番竞拍之后朱保国较之两年前收购丽珠时表现相对低调，而健康元药业董事会秘书邱庆丰在接受记者采访时也显得相当谨慎。但从某种角度分析，人们还是可以有多种理由观望两年前朱保国出手收购丽珠集团时的高超财技能否在三九医药身上再次出现。

　　多种备选的收购模式

　　在股权拍卖结束次日，有记者询问朱保国是否有意增持三九医药时，朱当时相当坦诚地表示，只要有机会，他希望能够控股。实际上，以三九医药的现实状况和健康元充足的现金流分析，只要存在再次出手的机会，朱保国更进一步的布局和收购未必就不能成为现实。

　　健康元今年一季度财务报表显示，公司截至一季度末的货币资金和短期投资合计接近13亿元人民币。在此之前，朱保国也曾不止一次对媒体透露，健康元存在如何花钱的压力。

　　而从三九医药目前9．789亿股总股本、净资产2．989元／股分析，即使健康元以每股净资产的价位出资继续增持45％的三九医药股权，进而达到绝对控股三九医药的目标，所耗资金也不过略微超出13亿。

　　而据接近健康元药业的相关人士透出的说法，此次朱保国斥资近7000万元（股权拍卖款加上5％的手续费）先期出手收购三九医药小比例股权绝不是一时的冲动。

　　该人士透露，尽管健康元控股三九医药的机会有多大还无法确定，但如果朱保国所说的出手机会真的来临，可供健康元选择的收购模式将有多种备选方案。

　　一种可能的操作方式是，健康元在参与三九重组的过程中出手收购深圳三九药业，以收购款来弥补三九集团所占用三九医药部分款项。据记者了解，这正是外界此前所传印尼力宝集团一度希望采用的收购模式。

　　可供朱保国选择的还有一种较为直接的操作模式，即健康元继续直接收购三九集团或三九药业所持三九医药股权，收购款项同样用来归还三九集团占用三九医药的款项。

　　“这样，收购就可以绕开三九药业本身的债权债务，不必去计较三九药业的资产状况。如果相关管理部门能够批准，这对健康元来说应该是一种较好的渠道。”该人士说。

　　记者随后试图从侧面向健康元董秘邱庆丰探询上述说法的可能性，得到的答复显得相当专业，“三九医药在业内相当著名，拥有很好的品牌，很多有竞争力的产品，有很多地方值得我们学习。但目前我们只是参股，我们现在能做的也只是做一些股东该做的事情，至于具体未来，只有到时候才能说得清。”

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