修建东方广场时，周凯旋曾在中国大饭店住过一段时间，可直到搬走后，她才知道地下一层还有个巨大的商场。

　　事实上，周并非一个粗心之人。在做事时，周极为谨慎，不放过任何细节。这与她在拔萃女书院所受训练有关。当时学校每天给她们一篇3页纸的英文文章，让她们在15分钟内压缩为60字。后来她在中国做贸易，为了途中不出差错，她着货用火车从天津运到香港，几天几夜完全一个人盯下来。

　　周更不缺乏好奇心：早在1995年，周凯旋就学会了使用电子邮件。但在当时，她并不认为这是一个商业机会。那时她看好的是IT业另一领域：信息系统软件（Information System）。

　　1996年7月，周凯旋投资创办Alexus。一年后，她在Alexus下创办深圳口岸电子报关公司易网通（EC Link）。这基于一个简单的思路：进、出口商需要一个电子系统来简化报关手续。由于有拥有众多码头的和记黄埔作为合作伙伴，这块业务的收入很快达到千万元一级。现任TOM互联网集团（TOM Online Inc）总裁王雷雷在加盟之前也有着经营系统集成的背景。

　　之后恰逢网络狂潮席卷全球，香港创业板建立，李嘉诚认为这是大规模整合资源的绝佳机会，于是将易网通注入电子商务，合并和记黄埔及长江实业之下的新城电台附属网站及节目制作部门，这就是最初的TOM。

　　2000年3月1日，TOM在香港创业板的高调登场，堪称当年资本运作的代表作：数十万人排队认购，收回表格50余万份，超额认购近625倍。“李嘉诚”和“互联网”这两个概念太过火热，使其股价很快攀升至15.35港元，公司市值超过300亿港元——当时拥有公司32.29%股份的周，身价也一举达到100亿港元。

　　受到过度追捧之后，TOM股价的直线下滑再度引发投资者广泛置疑：1999年12月7日才买下to.com域名，4个月之后即告上市，毫无扎实业绩的情况下，纯属投机行为。不过，作一个假设，如果周没有及时推出网络公司并将其上市，同样会被视为愚蠢。

　　不可否认，TOM在成立之初看似并无明确方向：当时王雷雷的工作是将to.com做成一个文化为主的门户网站。不过，TOM集团果断进行人员洗牌，任命王先先为TOM集团CEO，大规模进行非互联网业务领域的收购，同时给予王雷雷更大的施展空间，坚持网络业务发展，都非单纯做秀之举或财务游戏。

　　未辱使命。高盛出身的王先先在互联网低潮期内动作不断，先后收购了上海美亚在线、鲨威体坛、16.net、《亚洲周刊》、风驰传媒、PC Home、城邦、广州鸿翔、春雨、齐鲁等三十多家大中华区公司的全部或部分股权。这不仅令TOM集团的收入在两年间增加17倍，更将其打造为国内媒体巨头。

　　同时正是在王雷雷的领导之下，TOM互联网集团终于依靠在短信领域的异军突起逐渐逼近三大门户，也让占集团25%收入的网络公司能二次上市。

　　2001年10月搜狐的短信收入已经达到百万级时，TOM只有6000元的收入，但通过与十余家手机厂商进行业务捆绑，以及大规模推出新的短信产品，2003年上半年时，TOM已经成为国内短信业务的前三名。强调执行的王雷雷打造了一支学数学出身的短信业务研发队伍，每天进行大量的数据分析，找出效果最好的短信产品，然后增强推广力度。有此在产品同质化严重的短信领域成功突围的经验，TOM正用类似的手段进入网络游戏领域。

　　围绕周凯旋的争议之声永远不会减少。2003年12月底，TOM集团收购由周凯旋100%拥有的无线音信互动服务（IVR）公司雷霆无极，再一次引发观察人士诟病：1.5亿美元收购周凯旋仅用50万人民币创办的公司，属于利用关联交易自肥大股东行为。

　　周凯旋对本刊坦承，这次收购“是一次关联交易，这是没有人可以抹煞的”。但她也认为，更为关键的是TOM集团收购雷霆无极的目的为何：是股东要从公司里拿取资金，还是以此作为公司业务的加速器？她的答案是后者。

　　关于交易的缘由，王曾出面澄清：周凯旋曾将进入IVR业务的想法提交董事会，但当时因互联网业务包袱沉重，董事会内并未通过。在此情形下，看好其前景的周选择自己投资。而此番TOM集团对雷霆无极的收购，则是认为时机成熟，希望介入这一领域。

　　一定程度上，市场对周的置疑源于对其缺乏了解。周凯旋向有做投资的习惯，其中有相当多年轻人创办的公司，未来仍有可能有异军突起者被TOM收购。而其公司股东，亦有可能还是“王秀玲”与“王雷雷”——周凯旋表示，她将名誉之事视为负担，所以通常找些可以信赖的朋友代劳（“王秀玲”与“王雷雷”是最常用的两个名字）。但对于项目的判断，完全由自己把握——“我对自己的资产很珍惜。”

　　2002年年中，周在台湾遇到一个朋友，他正负责和中华电信合作IVR业务。对方兴致勃勃地给她介绍IVR的前景，并告诉周，自己马上就能拿到一张在中国内地经营IVR的牌照。周凯旋认为不会使用互联网的人仍然很多，IVR恰能将网络产品与电话进行极佳结合，因此深感兴奋。在对方无意与之合作的情况下，只好自立门户。

　　而作为TOM 第二大股东，董事会看重此资产，她当然支持。只是，整个过程她未予谈判，而让董事会找独立的第三方顾问公司，提出一个合理的方案。至于收购金额及付钱的方式，她完全采纳董事会方案。

　　周凯旋称，过去几年间，自己的投资风格也在转变。以前她投资时更多起到孵化器的作用，事无巨细提供帮助，但现在更像风险投资，自己的工作已经变为帮助身边的人发挥出企业家精神。

　　“风险投资家经常是以小搏大，但我还会以小搏小”，她作出投资并非只图回报：“看到一个人的成功我就很高兴。”据周身边人士介绍，虽然经常挂名为周投资公司的股东，但王雷雷也对其很多投资并不赞同：回报率太低。

　　这正是周凯旋“理想主义”的一面——只要与她略做接触，就能发现这一企业家少有的特质——她每天只睡5个半小时，绝大多数时间用来阅读和写作。她的阅读对象以文史为主，鲜少涉猎商业读物。

　　甚至注册公司时，她也与众不同：TOM的两大股东，周拥有90%股权的舒曼国际有限公司（Schumann International Limited）和亨德尔国际有限公司（Handel International Limited），以及其多年合作伙伴张培薇全资拥有的舒伯特国际有限公司（Schubert International Limited），名字均取自著名古典音乐家。

　　过去五年间，周最热衷的投资热点是艺术品。这一领域不仅回报率偏高，她本人对于发掘这些“破铜烂铁”也充满兴趣：“即使卖不出去也可以自己用”。

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