【营收 净利润保持双增 AI技术助推 加大开放】　　

　　财报显示，阿里巴巴2025财年第四季度营收2364.5亿元，同比增长7%，环比增长6.6%。归属于普通股股东的净利润为123.82亿元，同比增长279%。2025财年（2024年4月1日截至2025年3月31日止）营收9963.47亿元，同比增长6%；净利润1259.76亿元，同比增长77%。　　

　　网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示，阿里营收、利润保持增长，主要得益于核心业务发展及非核心资产剥离，体现其聚焦核心、降本增效策略的有效性。在AI需求推动下，云智能集团成为营收增长的重要引擎。阿里完成对高鑫零售和银泰百货的出售，剔除这两项业务后整体收入同比增长10%，优化了业务结构，助力营收与利润增长。　　

　　网经社电子商务研究中心特约研究员、百联咨询创始人庄帅表示，阿里营收、利润保持增长的原因一方面和阿里这几年在AI的投入有关，AI技术提升了淘天平台和商家的经营效率，降低了经营成本。另一方面和平台加大治理力度也有很大的关系，提高和吸引了更多的优质商家在平台经营，提高了用户体验。最后是变得更加开放，与京东物流、微信支付、小红书等进行互联互通及深度合作。　　

　　【淘天营收占比略有下滑 加大用户留存与活跃度 】　　

　　淘天集团第四季度营收同比增长9%至1013.69亿元，淘天集团客户管理收入同比增长12%，同时88VIP会员突破5000万。全年营收4498.27亿元，同比增长3%，占总营收的45.1%，较2024财年的46.2%略有下滑。　　

　　网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示，存量竞争时代，如何抓住用户显得至关重要。阿里一方面，加大对具价格竞争力商品、客户服务等方面的投入，巩固88VIP会员优势，利用其超5000万的规模实现用户留存与活跃度提升；另一方面，优化商家经营环境，以“扶优去劣”战略吸引优质商家，但如何进一步提高会员的留存率和消费频次，仍是阿里需要面对的挑战。　　

　　网经社电子商务研究中心特约研究员陈虎东表示，目前阿里的战略是“用户为先、AI驱动”，确实这个战略在实践的过程中还是见到了效果，例如用户对于商品搜索推荐的精准度大幅提升，一些全站推广的工具渗透率也在提升，例如关键词推广、人群定向、直播推广等场景，能够实现一定的人货匹配。这些都较好地提升了用户的粘度，尤其是高价值用户的粘性。　　

　　【电商竞争压力大 阿里面临诸多挑战】　　

　　莫岱青表示，国内电商市场竞争激烈，拼多多、京东等平台对其形成压力，另外抖音电商、快手电商等通过低价策略、内容电商快速崛起，也对阿里形成市场挤压。同时，电商市场渗透率接近天花板，需持续投入资源维护用户活跃度与忠诚度，以应对竞争对手的用户争夺。阿里需在提升用户体验（如优化平台规则、打击违规经营）与商家变现效率之间寻找平衡点，避免过度商业化损害用户体验或保守策略影响盈利能力。　　

　　【电商快评】阿里财报解读：本地生活服务稳健增长 大文娱业务单季度扭亏为盈　　

　　5月15日，阿里巴巴（NYSE：BABA；HKEX：9988）发布了2025财年第四季度及全年业绩（详见：https://www.100e.cn/zt/alyszz），其中披露了阿里本地生活及大文娱相关业绩表现。对此，网经社电子商务研究中心发布《电商快评》予以解读。　　

　　【观点一：本地生活服务的订单增长与AI赋能双轮驱动 】　　

　　财报显示，本地生活集团收入161.34亿元，相比2024年同期的146.28亿元增长10%。阿里2025财年数据显示，财年内本地生活集团收入同比增长12%，至670.76亿元人民币。全年经调整EBITA亏损36.89亿元人民币，较2024财年的98.12亿元，亏损大幅收窄62%。　　

　　对此，网经社电子商务研究中心数字生活分析师陈礼腾认为，2025财年，阿里本地生活集团以“订单规模扩张+AI技术提效”为核心策略，实现收入双位数增长与亏损大幅收窄。其中，饿了么通过优化配送算法和商家运营效率，加速推进AI应用，在商家端通过智能定价、动态补贴提升转化率，在骑手端优化路径规划降低履约成本。高德地图则依托LBS（地理位置服务）技术，深化“地图+到店+到家”场景融合，成为本地生活服务的重要入口。随着单位经济效益不断扩大，阿里本地生活集团有望迎来扭亏为盈的重要转折。

　　【观点二：本地生活服务市场竞争加剧】　　

　　陈礼腾表示，京东外卖的入局，打响了2025年数字生活服务市场竞争“第一枪”。京东、美团、淘宝闪购（联合饿了么）三家形成了以外卖为核心的即时零售新“战事”。　　　

　　网经社电子商务研究中心特约研究员、百联咨询创始人庄帅表示，依托平台流量与品牌资源，淘宝闪购团队推动了大批品类以及品牌入驻，拥有丰富的商家和商品供给。饿了么则通过社会化仓配、超算调度平台、地图技术等成熟的即时履约能力，实现履约。淘宝闪购以“轻资产重协同”的策略，将多年布局即时零售的积累，与饿了么成熟的即时履约能力和城市网格化运营能力结合实现的高效协同，低成本地复用了淘宝的用户规模和线上运营优势，以激活高频消费品类爆发式增长。

　　庄帅进而表示，在存量市场阶段，平台间的竞争早已不是你死我活，而是你争我夺，各大平台将进入生态协同体系的竞争，份额的增减则在于协同效应的强弱。

　　【观点三：大文娱业务：内容创新与技术突破实现盈利 但挑战仍存】　　

　　财报显示，阿里大文娱集团2025财年营收222.67亿元，同比增长5%。经调整EBITA为亏损5.54亿元，同比收窄64%。此外，一季度收入55.5亿元，同比增长12%，经调整EBITA盈利3600万元，终结多年亏损局面。

　　陈礼腾表示，阿里大文娱业务实现全年亏损大幅收窄，Q4扭亏为盈的转折源于以下原因：

　　（1）内容方面，优酷通过成本控制和内容变现能力提升显著改善经营效率，如引入“短剧+长剧”混合模式降低内容投入风险；大麦网依托演出赛事线上票务平台，GMV同比增长4%，带动收入增长；

　　（2）技术突破上，AI成为核心驱动力：优酷利用AI进行内容推荐和用户画像分析，提升会员转化率；大文娱集团探索虚拟拍摄技术商业化路径，通过虚拟制片降低影视制作成本；

　　（3）成本控制上，阿里大文娱的扭亏为盈不仅依赖短期成本削减，也受益于长期战略协同，如阿里云和AI基础设施的投入为其提供算力支持。

　　业务上，阿里大文娱的主要对手也涵盖了多个领域：在线视频领域有腾讯视频、爱奇艺、B站、芒果TV等；在音乐领域有网易云音乐、QQ音乐等；在演出及票务领域有猫眼、摩天轮等。陈礼腾表示，大文娱业务仍需警惕内容投入与回报的不确定性、AI技术商业化落地压力、竞争加剧与用户需求分化、成本控制与内容质量的平衡等挑战。