不管春华资本这次竞购美赞臣，还是2019年联手平安资本、君乾股份以40亿元完成对君乐宝51%的股权收购，二者都是当下中国市场排名前列的奶粉品牌，预计未来春华资本将在资本运营、行业整合、市场拓展、品牌整合以及新零售融合方面影响中国奶粉市场格局发展，剑指中国婴幼儿奶粉市场霸主地位。

　　一、从资本运营角度看，收购美赞臣后，春华资本有可能会利用君乐宝对美赞臣进行财务整合，这对于正在筹备IPO的君乐宝来说，不仅可以帮助君乐宝增加营收体量，还能帮助其快速布局高端奶粉领域，提升自身估值实现弯道超车，进而实现资本收益最大化。

　　二、从行业趋势来看，未来奶粉市场集中度会进一步提升，但仍将是龙头企业之间的强强并购、强强竞争。据弗若斯特沙利文报告，2020年中国婴幼儿奶粉市场仍是全球最大的婴幼儿奶粉市场，市场规模高达1800亿元，但由于出生率降低，预计2020年-2025年奶粉零售销量的复合年增长率为-4.1%。

　　根据利洁时大中华区截至2020年12月31日的财政年度数据，美赞臣婴幼儿营养业务净收入为8.61亿英镑（折合人民币77.78亿元），同时期君乐宝2020年奶粉销售额预计突破100亿，两者相加接近180亿，占据整体市场份额近10%，稳居第一梯队位置。

　　三、从市场竞争格局来看，一直以来，国产奶粉品牌的优势在渠道，占据广阔的三四线市场；外国品牌的优势在高端产品研发，一二线城市是主阵地，未来一二线和三四线市场进一步统一，国产品牌和进口品牌销售界限将不在明显。

　　如果美赞臣与君乐宝发挥协同效应，即君乐宝可以借助美赞臣一二线城市渠道商并与之建立合作关系，则可轻松进入该类市场销售终端；同理美赞臣可借助君乐宝三四线城市渠道商并与之建立合作关系，则可顺利下沉市场，有效进入三四线市场。随着两者市场份额快速提升，将轻而易举拿下中国婴幼儿奶粉市场领头羊位置，甚至有可能成为全球最大婴幼儿奶粉市场供应商。

　　四、从品牌整合来看，中国婴幼儿奶粉市场未来做好产品是根基，而只有收获消费者信赖和认可，得到渠道信任和支持的品牌，才能取得最终的胜利。随着今年3月婴幼儿奶粉系列新国标出炉，对部分成分含量和营养指标提出新的要求，新国标将进一步提升国内婴幼儿奶粉的质量水平，预计未来可能至少有1/3的奶粉品牌被淘汰。

　 近年来，君乐宝在研发上狠下功夫，不断提交配方注册申请，君乐宝、旗帜系列奶粉在配方、专利、中高端方面逐渐得到消费者认可，同时叠加国民逐渐昂扬的民族自信心，君乐宝正在被一二线市场所接受。而美赞臣的技术能力、研发等方面优势明显，具备强大的品牌资产，在高端和超高端市场中位列外资品牌前茅，建立起了核心竞争力，例如特配奶粉产品矩阵丰富，蓝臻等旗下品牌用户群稳步上涨。未来春华资本会围绕科研力、产品力提升，持续在产品研发、品牌建设和市场拓展方面加大对君乐宝和美赞臣投入，因地制宜的自主制定开发市场策略，改善品类结构，将两个品牌整合打造成中国婴幼儿奶粉第一品牌。

　　五、从线上线下融合新零售趋势看，在整个中国婴配粉高节奏的竞争环境之下，春华资本如果能够借助其投资阿里以及蚂蚁金服等互联网企业优势，加大对君乐宝和美赞臣线上线下一体化投入，包括数字化营销From EMKT.com.cn，打通线上线下的消费场景，电商赋能以促进业务进一步下沉，这对于未来美赞臣和君乐宝在整个新生代影响力，以及客户粘性服务体系完善方面提供强有力支撑。 

　 伴随着市场竞争的白热化和市场变动的复杂化，从全国市场一体化的角度来统筹品牌、产品、资源，让自身企业和被并购企业之间形成协同效应，实现1+1>2，这将是未来5年中国婴幼儿行业不管是国内企业还是国外企业面对的共同课题。

　　本人从事快消品行业10余年，曾在行业内几家知名品牌公司从事营销管理工作，历任金星啤酒、完达山乳业、光明乳业等大型企业集团市场部长、区域销售总监等职，，欢迎同行沟通学习交流。联系电话: 13703868673，电子邮件: yuancanle@12.com。