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中国营销传播网 > 特别关注 > 谁才是万科门口的野蛮人?

谁才是万科门口的野蛮人?


中国营销传播网, 2015-12-22, 作者: 陈轩, 访问人数: 3038


  首先声明下,陈轩是财务外行,兴之所至,跑马走枪,文责不负,禁止查水表   

  一、 事件回顾     

  万科之公司治理,具有与生俱来的制度性缺陷:定价偏低、股权分散、弱股东而强管理层,和当年陈天桥唐骏伏击新浪一样,这一次的Barbarians(野蛮人)据说是潮汕人姚振华。   

  万科当然清楚自己软肋,今年3月,郁亮对未来的野蛮人表示了担忧“200亿就能拿下第一大股东”,于是今年6月,万科郁亮祭出“百亿回购计划”大招,但结果只回购1个亿。目前三剑客之华润15.25%、盈安合伙4.14%、刘元生1.21%,总才20.6%   

  而潮汕人姚驱使前海人寿、矩盛华、安邦等宝能系于今年1月开始买入万科,7月份总达5%,7月24总达10%,7月底姚王相见,不欢而散。8月26日姚占股总达15%,12月11日总达22.45%,也就是9天前,姚正式成为万科第一大股东   

  对万科而言,既然挂牌收钱,认赌必须服输!但世界上本没有失败,只有阶段性的不成功。

  12月17日王石宣战,“想成为大股东,我是不欢迎的,因为你的信用不够”。王石祭出三板斧:

  首先12月18日,万科申请停牌一个月,据说将启动“毒丸计划”,定向增发原第一大股东——华润,以将姚逐出宝座。这自然是对姚高杠杆融资的妙棋,但定增成本高昂,接盘侠不好找啊!其次积极争取中小股东支持,获得其投票权。阻止宝能洗进入董事会;最后2017年本届董事会都能对宝能进行合法防御。   

  姚频繁找浦发、上海银行等融资被拒,有借金洋集团发债或股权融资百亿港币的打算,未来极有可能继续增持股份,万科管理层无疑有被放在火上烤的感觉。   

  总之,双方从股权暗战,正式进入资本和资源比拼的高维军备竞赛。   

  二、 金融 VS 实业   

  一个是金融高手,一个是实业大腕。陈轩先小总结四点   

  1、资本对公司控制权的争夺,能提升公司的价值和股东的利益(公司的价值被资本发掘得淋漓尽致)。12月以来,万科A的股价从14.5飙升至24.5,涨幅达6成。无论是万科原股东,还是宝能系,总体都是获益丰厚。而且万科也能借此获得巨额蒸发资金。至于散户,呵呵   

  2、公司不仅仅是提供商品和服务的主体,同时也是可交易的商品。姚振华只要合法合规,收购本身是正常的商业行为。但王石认为“层层借钱、循环杠杆、没有退路,在玩赌的游戏”, 可谓一针见血。姚以几十亿撬动上百亿的资金,进而撬动万科2000多亿的市值,其气魄与风险也着实令所有实业出身的人,后背发冷

  3、万科拒绝姚也属正常。姚不请自来,居心叵测,有以金融入主万科,进而解决手中土地资源增值的策略。但万科股东,无论是华润还是王石管理层的利益,自然是直接受到威胁。说白了,万科不差钱,但姚振华缺万科的团队和品牌。融资融券、收益互换、分级资管、股权质押,姚的玩法可谓无所不用其极,杠杆倍数多达到3倍。这种风格自然是素来稳健的实业团队所不认可的   

  4、实业金融化、金融实业化,如同online和offline一样不分家。姚振华既然能撒豆成兵,气势汹汹;王石也能以退为进,打持久战。举牌后的股票有半年的禁售期,而王石17号的正式表态,令银行和券商对宝能的进一步融资谨慎保守。姚一旦资金链断了,被套牢套死也不是不可能。  


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关于作者:
陈轩 陈轩:资深品牌营销专家、多家权威营销媒体/特约专家、专注于品牌定位/精准传播/销售促进等领域。10年专业营销和管理经验,100多快消品新品上市历练;现任燕小唛联合创始人&总经理。MBA硕士,经济学学士,精通英法双语,曾服务过加多宝、E人E本、云南白药、AMD、圣象、中国移动、民生银行等品牌。著有《很毒很毒的病毒营销》、《不奋斗,就等死》。
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