中国营销传播网 > 营销动态 > 中行建行均分450亿美元注资不可兑成人民币

　　本报记者孙铭北京报道

　　虽然预感到国有商业银行改革将有重大措施出台，但政策出台的速度之快、力度之大还是超出了许多业内人士的估计。

　　2004年1月6日，国务院正式宣布已经将450亿美元的外汇储备注资中国银行和中国建设银行，这项注资已经于2003年12月31日前全部划到这两家银行的账上。据中国银行一位人士透露，450亿美元的注资两家银行各获得225亿美元。

　　具体管理这450亿美元资产的是新近注册成立的中央汇金投资有限责任公司，股东单位为财政部、中国人民银行和国家外汇管理局，公司董事长为国家外汇管理局局长郭树清。中央汇金投资有限责任公司将作为中国银行和中国建设银行的大股东，行使出资人的权利，获得投资回报和分红收益。

　　由于注入银行的资金不能再算作外汇储备，因此这项注资完成后，国家相应冲减450亿美元的外汇储备。另据消息人士透露，这450亿美元注资将不进入汇兑程序，而是以外汇资产的形式留在两家银行的账上，不可以兑换成人民币使用。

　　中行建行资本充足率“超标”

　　“这次注资完成后，建行的资本充足率不仅达标，而且还将大大超过8%的监管要求。”建行一位人士告诉记者，“同时，建行的不良资产率也已经降到了10%以下。”

　　按照建行发布的2002年年报，其2002年末资本净额1283亿元，其中核心资本1072亿元，核心资本充足率5.78%，附属资本454亿元，总的资本充足率6.91%。按照这次注资450亿美元的一半计算，建行将获得225亿美元，新注资金将超过原来核心资本和附属资本之和，建行的资本充足率将达到15%左右。建行一位人士分析，这样的资本充足率在国际上来看，也是很高的，完全可以满足建行高速发展的需要，即使经过一两年的发展，建行上市时的各项指标仍然会很好看。

　　按照中国银行发布的2002年年报，其年末资本净额1882亿元，其中核心资本1814亿元，风险资产加权是23099亿元，资本充足率已经达到了8.15%，其中核心资本率7.85%。而经过这次注资，中国银行的资本充足率也将达到15%左右。

　　这次注资，选择了中国银行和中国建设银行作为试点。北京师范大学金融研究中心钟伟博士分析，之所以选择这两家银行，是因为这两家银行的资产状况是最好的。他认为，这次注资，不应该仅仅认为是试点，因为四大国有商业银行已经注资了两家，而应该认为是国家对银行的注资行动已经正式展开，国家对工行和农行扶持行动也会随后进行。注资完成后，中行和建行将开展股份制改造，上市也将迈出实质性步伐。但对于上市的时间表和上市地点，中行和建行都没有最新的表态。

　　获得注资后，两家银行改革的重点将放在完善公司治理结构上。中央汇金投资有限公司也将作为出资人，督促这两家银行落实各项改革措施。

　　建行的新闻发言人告诉记者：“建设银行过去进行的渐进式改革一直没有真正触及到股权、治理结构等核心层面的问题。由于历史原因，建设银行在资本状况、资产质量、盈利能力等方面的差距还没有得到根本性转变，迫切需要完成经营机制和管理体制的重新塑造，实行全方位的公司治理改革是建设银行股份制改革取得成功的最关键举措。”

　　规避法律程序

　　据知情人士透露，早在2003年10月份，国务院已经决定将部分外汇储备注资商业银行，并选择了中行和建行作为试点，最早确定的注资规模是400亿美元左右，两家银行各获得一半左右的注资，但后来最终的注资数额达到了450亿美元。

　　该人士告诉记者，最初的方案中还讨论过是否需要人大批准的问题。因为外汇储备实际是国家财政的资金，如果要将这些资金变成银行的资本金，需要人大批准，但后来没有经过人大批准这一程序。

　　“将国家外汇储备注资银行，实际上有规避法律程序的嫌疑。”中国社会科学院金融所国际金融研究室主任曹红辉博士说，“这项行动似乎需要人大批准，但是法律上并没有明确规定，所以由国务院直接决定拿外汇储备注资银行是不存在法律漏洞的。”曹红辉分析，如果直接由财政注资，显然需要人大批准，而目前这种外汇储备注资方式在法律程序上是最简单的，不需要经过复杂的人大讨论批准程序。

　　通过外汇储备注资，是否是四大行海外上市的前奏？业内人士分析，虽然目前四大行不能海外上市，但从我国两大保险公司都在海外上市可看出一些端倪，至少外汇注资给四大行海外上市增添了一些想象空间。钟伟博士认为，如果中行和建行海外上市，这些补充的资本金，可以为海外上市提供充足的前期费用，也为海外扩张提供了基础。

　　钟伟分析，用外汇储备注资，对银行来说也是缓解银行的外汇短缺的措施。目前我国银行的外汇存款为1500亿美元左右，按照75%的存贷比计算，外汇贷款应该为1100亿美元左右，而我国的外汇贷款实际却为1300亿美元，而且增长势头非常迅猛。这说明商业银行对外汇资金的需求是非常强烈的，而这次商业银行获得的外汇资金，可以大大缓解这两家银行对外汇的需求。

　　人民币汇率不受影响

　　据知情人士介绍，450亿美元全部是美元资产，这些美元资产部分存放在境外。划归到中行和建行以后，只是账目上的变动——由国家储备变成了两家商业银行的资产，而美元资产的存放形式没有发生变化，以前存放境外的仍然存放在境外。450亿美元资产中，有些是美国国债，有些是货币形式的美元。

　　在450亿美元资产中，到底有多少是美元，有多少是美国债券，却一直是核心机密。曹红辉博士分析，国家不会公开具体的美元和债券的比例，否则会给国际金融市场带来巨大冲击。“如果是债券多，投资者就会预计商业银行要抛售债券，造成美国债券下跌；如果美元多，出于追求利润的考虑，商业银行会以债券的形式存放资产，造成美国债券上升。”

　　注入到银行的美元资产，按照规定不能兑换成人民币使用，这样对人民币的汇率没有任何影响。钟伟博士分析：“这次注资银行，实际是将国家外汇储备一分为二，注资银行的部分可以称为私人储备。由于不进入兑换环节，对人民币的汇率没有影响，对国际收支没有影响，对外资外贸也没有影响。”

　　在这次注资行动以前，银监会已经发布规定，商业银行可以发行次级债补充资本金，但为何现在注资反而走在了发债的前头？钟伟博士分析，注资完成后，资本充足率虽然达标了，但商业银行仍然会考虑发行次级债。发行次级债并不表示资本金不足，目前债券利率处于比较低的时期，此时发行长期债券，对商业银行来说是一个难得的机会。而且，外汇储备注资补充的是核心资本，而发行次级债补充的附属资本，两者是补充银行资本金的两条并行不悖的途径。

　　“中国金融改革的攻坚战已经打响。”钟伟预计，“这两家获得注资的银行，在2004年肯定会完成股份制改造，2005年上市应该没有问题。”
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
解读中行建行实施股份制改造：金融改革再加速

　　人民网-人民日报

　　本报记者田俊荣

　　国务院日前决定，中国银行和中国建设银行实施股份制改造试点。这一重大举措标志着金融业的改革正在加速。

　　国有银行改革的一剂“良药”

　　国有独资商业银行指中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行，这四家银行是我国银行业的主体，其资产总和占银行业总资产的56%。多年来，这四家银行兢兢业业，锐意进取，为促进国民经济发展、支持经济体制改革、维护社会稳定作出了重要贡献。但由于其公司治理结构和经营机制存在缺陷，加上其他一些历史原因，使它们的经营管理相对落后。拿资产质量来说，到2003年9月底，已实行五级分类的银行不良贷款率平均为18.74%，其中四家国有独资商业银行高达21.38%，而股份制商业银行为8.4%，外资银行则仅为4.26%。这样的现状，不仅不利于这四家银行自身的发展，不利于支持国民经济持续快速协调健康发展，还隐藏着一定的金融风险。

　　另一方面，根据我们与世界贸易组织的有关协议，再过3年，我国的金融市场将向外资金融机构全面开放。如果国有银行固步自封，不思改革，届时有可能受到外资银行的较大冲击，甚至有可能延缓我国改革发展的进程。

　　在这样的大背景下，可以说，国有银行不加快改革就没有出路。而股份制改造恰恰是国有银行改革的一剂“良药”。

　　知名金融专家黄金老分析说，对中行、建行实施股份制改造，最大的好处有两条。

　　首先，有资料显示，全球排名前50位的大银行，除了我国的四家国有银行之外，全部都是股份制银行，并且都是上市公司。此次中行和建行实施股份制改造，有利于形成规范的公司治理结构和严明的内部权责制度，形成良好的财务约束和内在风险防范机制，真正做到转换经营机制，把国有银行办成真正的商业银行。

　　其次，我国的国有银行主要靠财政拨补增资，资本金相对不足。1998年5月，我国曾发行特别国债补充国有银行的资本金，但随着资产的快速增长，到1998年年底，4家银行的资本充足率又低于8%。并且，在现代货币经济条件下，金融资产的增长速度一般会大大超过财政收入的增长速度。所以，如果维持国有独资，资本金不足的难题将无法解决。而将具备条件的国有银行改造为国家控股的股份制商业银行，将来按照市场原则，有条件的可以上市，这么做，能真正实现资本充足。

　　党的十六大提出，要深化国有企业改革，进一步探索公有制特别是国有制的多种有效实现形式。党的十六届三中全会又提出，选择有条件的国有商业银行实行股份制改造，加快处置不良资产，充实资本金，创造条件上市。对作为特大型国有企业的中行和建行进行股份制改造，正是贯彻落实十六大和十六届三中全会精神，加快金融改革，促进金融业健康发展的重大决策。

　　中行建行财务指标更接近股改要求

　　改革，向来都是先易后难，循序渐进。金融改革也概莫能外。

　　不少专家认为，在四家国有银行当中，中行和建行的资产、人员、网点等规模相对小一些，选择这两家银行试点，社会牵涉面相对较小；同时，中行和建行的各项财务指标也更接近股份制改造的要求。

　　有统计表明，到2002年底，中行和建行的资本充足率为8.15%和6.91%，分别居四家银行中的第一位和第二位；到2003年9月底，建行和中行按五级分类的不良贷款率为11.92%和18.07%，资产质量分别居四家银行中的第一位和第二位。

　　国务院关于中行和建行实施股份制改造试点的决定公布后，中行和建行员工群情振奋，纷纷表示这是一次重大的历史机遇，一定不辜负中央的期望，努力实现股份制改造的各项预期目标。

　　动用外汇储备不会影响国内外金融市场

　　针对中行和建行现在的财务状况，国务院决定，动用450亿美元国家外汇储备等为其补充资本金。据了解，中行和建行分别获得了225亿美元的注资。北京师范大学金融研究中心的钟伟教授经过测算告诉记者，450亿美元的注资将使两家银行的核心资本充足率提高4个百分点以上。

　　动用外汇储备注资在理论上是可行的。

　　国家外汇储备、黄金储备以及我国在国际金融机构中的资产，构成我国的国际储备。国际储备的主要功能有两个，一是保证国际支付，二是维护金融整体稳定。中国目前对外支付能力非常强大，但是金融体系不够强健。动用外汇储备注资是防范和化解国家金融风险，健全金融体系的重大举措，符合外汇储备运用的功能和基本目标。

　　动用外汇储备注资在实践上是必要的。钟伟认为，在未来4、5年内，国有银行必须每年获得2700亿元至3000亿元左右的注资，才有可能满足巴塞尔协议的资本充足率要求，并将不良贷款率控制在12%左右。国有银行现有的注资渠道包括自我积累、发行次级债券、财政提供注资、引入外资和民间资本等渠道。但是，靠银行自我积累，能力有限；发行次级债券只能解决银行附属资本金的问题，不能解决核心注资问题；财政有可能提供的注资每年也不过在1500亿元至2000亿元左右；大规模引入外资恐怕是在国有银行改制上市之后，至于民间资本，更多地是注入到股份制银行、城市商业银行和农信社的改制之中，大规模介入到国有银行中的可能性不大。

　　而动用外汇储备注资不失为一种颇具操作性的方案。我国外汇储备高达4000多亿美元，外债不过1800亿美元，在国际收支方面则是经常项目和资本项目的双顺差，应当说，拿出一些外汇储备为国有银行注资并不会影响中国的国际清偿能力和外资外贸工作的平稳展开。

　　需要指出的是，动用外汇储备注资，并不会影响国际金融市场。国家外汇管理局新闻发言人称，到2003年年底，注资采用资产划拨、一次到位的办法，已经完成。我国并未在国际市场抛售债券，也没有对国际金融市场造成任何消极影响。

　　动用外汇储备注资，也不会冲击现在金融稳定的局面。曾有人认为，央行购汇形成外汇储备时，已经投放了相应的人民币，这批外汇储备注入到两家银行后，它们的贷款能力将进一步增强，从而使这批外汇储备“一女二嫁”，推动货币信贷偏快增长。对此，黄金老认为，时下，两家银行的放贷资金十分充裕，并不会因为注资而较多地增加贷款投放，从而不会改变目前我国的货币信贷形势。