首先介绍两位野蛮人，其实是一对表兄弟：George和Henry　　

　　左边 George Roberts，沉稳坚定，疯狂乐观，是KKR主要的策略制定者和金融工程专家。发财后相当简朴低调。　　

　　上世纪60年代，他还在加州克莱蒙男子学院读书，用一台爱马仕打字机给财富500强的CEO逐个写信，提出收购建议，要求得到“发现费”，当然从未成功，但同学的取笑，他根本就无感。　　

　　他的父亲是休斯顿石油工业的小经纪人。为了将自己的商业知识传授给儿子，带着十几岁的 George在各个城市穿梭谈判。让小George了解商人的状态和如何打单。　　

　　右边Henry Kravis，是他表弟兼合伙人。私下里被同行称为“生意之王”。哥伦比亚MBA，他善于交际，精于小恩惠，天生就是交朋友和讨朋友开心的料。成名后，一掷千金，老婆换了三个。　　

　　上世纪70年代被左边的表哥带入KKR，很快就成为销售天才，他是工作狂，根本没办法无所事事地待上10分钟。即使在等飞机时，他也会找个投币电话，给客户打陌生拜访电话。　　

　　他曾经的客户评价：“他是个有魅力的小伙子，完美的推销员，善于表达，彬彬有礼，聪明且自控心极强，其雄心是慢慢流露出来的”。他的才华据说也是源于父亲，他爹是一家15人石油储备评估公司的创始人和管理者，也是一位石油工程师　　

　　这两兄弟首先服务于贝尔斯登，给科尔伯格打下手，后来三人一起离开贝尔斯登，创建KKR，专做杠杆收购，在华尔街呼风唤雨，买个500强公司就跟买大白菜一样，什么高盛摩根也就给他俩跑腿打杂，收购结束后两兄弟会打赏给他们每家几百万几千万的服务费　　

　　这两兄弟后来也成诸位大佬为之色变的“门口的野蛮人”　　

　　二、发达了　　

　　20世纪70年代，美国政治经济开始变革。白宫循规蹈矩的卡特政府下台，而倡导放任自流的里根当政。大萧条时代的CEO们逐渐退休，退出历史舞台。信用文化兴起，大举借债成为一种生活方式。

　　这兄弟两的好日子来了。George和Henry就像个权势逼人的“媒婆”。左手是资金，右手是企业。他两是导演。通过债务融资，掌控一家巨型公司的股票，将借来的钱和管理层组合起来，作为债务零售商，他重组董事会，强势主导公司还债，5年左右将公司分拆卖掉，从中获取丰厚的利润，而所有过程中，自己几乎不花什么钱。　　

　　其中有两个的小背景：　　

　　1、大量使用借款满足有财务需要的公司，可以少缴税。但如果通过发行普通股来融资则无法实现避税。KKR两兄弟的方式，无非是大规模地将公司股票转化为债券，从而逃脱缴税。　　

　　2、1976年自由派经济学家Michael Jenson认为：上市公司的高管们因为拥有的股份太少，把公司资产浪费在特权和无效的项目上。如果能让职业经理人拥有该公司很大一部分股票。而用债务来提供其余资产，则可以解决掉运营中效率、职业经理人责任心等核心的管理问题。Jenson预言了此后15年横扫美国的管理层主导的收购。　　

　　以上背景，尊重促使后来“杠杆收购”——leveraged buyouts的兴起。首先要融资，要有一个精妙的金融结构和精准的现金流预测。拿到钱收购完企业之后，一切要围绕公司的偿债能力来运营。不再有像样的每股收益，不再有分红，不再有显著的净资产。只有债务！债务！债务！　　

　　KKR为自己设计了丰厚的收益结构，也是兄弟二人的发家之本，共有四块：

　　1、年度管理费：首先向被动投资人收取投入资金1.5%的年度管理费；如1982年一整年KKR啥都没干，还有450万美元的酬金进账；

　　2、服务费：收取每一笔收购总价的1%的服务费，如4.35亿收购弗雷德的交易结束后，KKR两兄弟收取了400多万。

　　3、监管费：针对每个买下的公司，KKR收取每年50万美金的监管费。

　　4、附加受益：分享被动投资人最终收益是20%，1982年之后，KKR从此获得的利润多达2亿美金。

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	陈轩：资深品牌营销专家、多家权威营销媒体/特约专家、专注于品牌定位/精准传播/销售促进等领域。10年专业营销和管理经验，100多快消品新品上市历练；现任燕小唛联合创始人&总经理。MBA硕士，经济学学士，精通英法双语，曾服务过加多宝、E人E本、云南白药、AMD、圣象、中国移动、民生银行等品牌。著有《很毒很毒的病毒营销》、《不奋斗，就等死》。
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