公开数据显示，截至6月份，我国液体乳及乳制品制造业规模以上企业共有630个，实现产品销售收入1587.96亿元，同比增长2.87%;累计亏损企业112个，亏损总额14.36亿元，同比增长54.16%。

　　两巨头领衔，中小乳企下滑严重

　　在已经公布的半年报乳企里，大部分呈现营收、利润双降的局面，部分地方性乳企如燕塘乳业、天润乳业等则保持强势。

　　值得注意的是，在公布报表的企业中，三元股份、贝因美和合生元的下滑势头最为明显：前者净利润同比下降高达72.31%，后者净利润亏损额高达1.02亿元，同比下滑195.51%。一度表现出色的合生元净利也出现较大下滑，半年净利润约为2.05亿，同比下滑34.4%。　　　

　　与此同时，从上半年战绩中可以看出，尽管陷入奶粉价格战的贝因美、澳优乳业、合生元、三元股份、科迪乳业等企业净利润出现亏损或下滑，但以液态奶为主业的伊利、蒙牛、燕塘乳业、天润乳业等6家乳企并未受到环境变差的太大影响，净利润则呈现同比增长。

　　已披露了中报的乳企们业绩表现可谓冷热两重天。上半年蒙牛净利润达到13.39亿元，同比增长27.7%，伊利则实现营业总收入 301.51 亿元，实现利润总额 31.88 亿元，比上年同期增长18.76%，以超行业均速的增长稳居行业第一。除了业绩抢眼，伊利上半年市场占有率整体也进一步有所提升。据尼尔森统计数据显示，上半年伊利奶粉收入逆势增长9.68%，(常温)液态奶市场份额更是达到 29.6%，比去年同期提升 2.3 %，此外冷饮市场份额连续22年稳居行业第一。

　　而原本属于第一梯队的光明却止步不前，与蒙牛、伊利的差距越来越大。（见表一）　　　

　　表一：2015年上半年乳企业绩表

　　蒙牛增长放缓，是否因消化不良？

　　在经历了前几年的高增长之后，蒙牛集团今年上半年增长略显乏力。因早前收购的雅士利表现逊色，蒙牛集团上半年的销售收入同比减少1.1%。其上半年净利润虽然同比增长27.7%至13.39亿元，但主要是由于广告及宣传费用同比下降21.9%，以及存货减值损失拨备大幅减少所致，且其上半年31%的毛利率略低于去年上半年的31.1%。但在不久前荷兰合作银行发布的2015年全球乳业排名中，蒙牛集团位列第11位，比去年上升三位。也说明，蒙牛的战略收购提升了企业的实力和排名。

　　　　对于这一业绩，国泰君安国际表示，2015 年上半年净利较市场预期高约 5%，但收入则低于市场预期约5%。2015 年上半年，蒙牛(不包括雅士利)的收入仅同比增长0.5%，而毛利率按年仅持平于31.0%，2014 年上半年为31.1%。然而，对于业绩的增长，国泰君安国际分析认为，主要由于广告及宣传费用同比下降21.9%，加上存货减值损失拨备大幅减少。

　　　　对于规模的净缩水，蒙牛集团在半年报中提及雅士利半年收入人民币11.615元，营收下降3.84亿元，因此集团营收比去年同期减少了1.1%。不过，即便扣除雅士利的不利影响，蒙牛集团上半年营收也仅增长0.5%。而且，蒙牛的库存消化速度也不尽如人意，蒙牛集团去年年底存货在43.4亿元左右，今年上半年的存货为42.8亿元，这还是增加了部分产品促销力度的结果。

　　与两年前刚被蒙牛收购时相比，雅士利的净利润已经连续两年下滑，而且下滑幅度竟超过1/3。据财报显示，雅士利的销售额较上年同期下降24.86%，净利润则只有7560万元，同比大跌64%。

　　过去雅士利还一直保持稳步向前的发展势头，曾在2012年实现53%的纯利增长，2013年上半年净利增长34%。雅士利方面表示，收入及净利润下跌主要是由于传统销售渠道萎缩，公司在上半年加大促销力度应付市场竞争所致。

　　蒙牛公关部负责人表示，虽然上半年雅士利业绩略有下滑，但从渠道整合，研发、品牌和销售上已显示出上升发力势头。“在母婴渠道方面，雅士利在上半年开拓母婴店累计超过14180家，其中直供母婴店超过2500家。电商渠道方面，雅士利搭建了专业的电商团队，并与京东商城达成战略合作，推出区别于线下渠道的线上产品，加强线上活动曝光率，提升线上销售。”

　　昔日优等生何以掉队？

　　根据三元股份半年报显示，公司上半年营收22.3亿元，同比下降0.85%，其中，液态奶营收14.72亿元，同比下滑3.76%；北京市场营收同比降7.96 %，至10.42亿元。净利润只有4957.75万元，同比下降达72.31%，而净利润中又有800万元来自麦当劳的投资收益。事实上三元股份的业绩表现一直不佳，虽然去年成功扭亏，但是其中前三季度公司的营业外收入多达2.56亿元，主要来自河北三元地块收储获得政府补贴。

　　与此同时，三元的大本营北京也遭遇滑铁卢，作为三元的大本营，2015年上半年北京市场出现自2010年以来的首次下滑。半年报显示占三元主营业务收入68%的液态奶类出现自2010年以来的首次下跌，同时其液态奶在北京的市场份额也已经从巅峰时期的80%下滑至如今的50%左右。

　　作为国内三大乳企之一，上半年光明乳业的表现中规中矩，营业收入达到100亿元，同比增幅接近2%，实现净利润2亿元，但净利润同比却下降接近4%，与蒙牛和伊利的差距进一步拉大。数据显示，光明乳业旗下的高端酸奶莫斯利安上半年收入突破35亿元，同比增长25%。上半年光明整体收入增加2亿元，其中莫斯利安贡献约7亿元，但也反映出其他液奶及乳品收入下滑明显。此外光明的整体收入质量下降，上半年销售商品收到的现金同比降30%，应收款的半年收入占比为19%，同比提高近4个百分点。

　　与三元股份相似，光明的大本营上海分区收入同比下降5%，上海以外地区收入65亿元，同增11%，而海外收入11 亿猛降25%，主要是国际奶粉价格下降使新西兰新莱特收入下滑所致。

　　中信建投分析师吕昌认为，光明管理层变化较大，包括总经理在内的多名高管离任，短期或影响公司经营。王丁棉则表示，原总裁、党委副书记郭本恒涉嫌受贿被立案调查，短期内对光明的影响不会显现，“就像一辆车，高层离职后光明仍然有惯性向前驱动，但何时能够结束调整重新加油就需要等待时间观察”。

　　有乳业专家分析称，与蒙牛、伊利等相比，三元股份受到国企体制的制约，经营策略偏于保守，在市场竞争中明显缺乏“狼性”。2009年以后，三元的业绩就没见过有所起色。

　　同样出现业绩大幅下滑的贝因美则受困于销售渠道上。半年报显示，贝因美实现营业收入17.73亿元，同比下降26.28%，但净利润亏损额高达1.02亿元，同比下滑195.51%。贝因美方面归结于婴幼儿配方奶粉行业竞争激烈，公司业务转型尚未完成，以及电商、“海淘”积极抢占市场份额使大卖场、超市等传统零售渠道市场份额面临挑战等。

　　贝因美相关负责人向记者表示，国内奶粉行业黄金期已成过去式，近两年下滑明显，主要原因包括三方面：一是由于宏观经济整体下滑，国内需求放缓;二是奶粉行业产能过剩，引发企业大量促销，导致业绩下滑;三是今年以来奶粉进口量增加，对国内品牌造成的冲击加剧，导致销售下滑。

　　有专家认为，贝因美在去年开始的渠道改革对其业绩影响最大。当规模增大后，贝因美把经销商变为代理商体制，淘汰掉500多个经销商，名义上是优化转型，实际上是‘自废武功’。”

　　“公司目前正积极推进渠道变革，包括设立营销From EMKT.com.cn控股子公司，同时通过内部流程再造，产业链整合和营销渠道变革等转型升级措施，使贝因美成为一家可以利用全球乳业资源的企业。”贝因美公关部人士对记者说。

　　贝因美及合生元在奶制品板块上，均以婴幼儿营养配方奶粉为主，而近期奶粉行业受到的市场冲击正在加大。对于此次盈转亏，贝因美方面表示，主要是因为婴幼儿配方奶粉行业竞争激烈，公司重点产品———婴幼儿配方乳粉销量下降，致使上半年营业收入下降幅度较大。合生元方面则解释称，由于市场竞争的激烈，针对原有的婴幼儿配方奶粉系列主动展开了折价促销，一定程度上带来了压力。

　　在港上市的合生元，在2015年上半年报中显示，其营收约为19.62亿（其中来自婴幼儿配方奶粉的收入为16.98亿），同比减少约为10.3%；净利润约为2.05亿，同比下滑34.4%。与业绩下滑相反，合生元线上市场份额在提升。

　　合生元在财报中显示，上半年公司在国内全渠道奶粉市场的占有率从5.8%上升至6.0%。与此同时，集团的在线市场份额在上半年增加至1.3%。期内，企业对客户（B2C）在线销售占集团的销售总额4.5%，与去年下半年相比销售额增长527.2%。

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