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郎咸平质疑的偏差在哪里？ 来自香港中文大学的郎咸平教授近日对国内家电业民营企业参与国有企业改制以及国有企业管理层的MBO（管理层购买公司股份）提出了强烈质疑，认为这两个过程存在大量的国有资产流失，从而引发了舆论的强烈关注。 其实，民营企业参与国有企业改制，以及有关企业管理层的MBO一直处在政府监管的视野之内，作为学者，对在这个重大转制过程中出现的问题进行深入地研究本无可厚非，但如果把质疑点全部放在这个产业中最优秀的企业身上，并进行覆盖性的点名批评，则超越了学术边界，应该引起相关行业的高度重视。 转型中的中国经济与中国企业是非常脆弱的，需要投资者的帮助，更需要良好的舆论环境保护，我们对这种制造投资者与企业矛盾的质疑深感担忧。郎咸平教授批评的企业都是经过竞争生存下来的最优秀的企业，如果这些龙头企业出现任何闪失，只能给中国的经济带来混乱，而给经济学家带来的可能是丰盈的声誉。 这种质疑在一些经济学家看来已经脱离了学术研究，而进入商业范畴，也就是说，质疑者想通过这个事件为自己创造商业上的机会。 国家经济的支撑是优秀的骨干企业，在任何一个国家都是如此。在目前的全球竞争大格局下，国家间的博弈实际上是国家间大企业之间的竞争，没有有国际竞争力的大企业难言国家竞争。实际上，中国企业改革的目标就是要培养中国自己的有国际竞争力的大企业，这些大企业不仅是国家经济的支柱，更是投资者与企业员工的福祉。对投资者来讲，没有优质企业就缺乏优质的投资目标，对企业员工来讲就没有生活的依托，企业员工与投资者能从经营困难的企业中感受到这样的道理。 政府对海尔、TCL等优秀企业除了给予一定的政策支持外，还从体制与机制上给予帮助，其目的只有一个，那就是促进这些企业健康、持续地发展。比如说，民营企业参与国有企业的产权改革以及企业管理层包括MBO方式的多种激励方式，都是经过多年中国化实践的结果，其主要目的是帮助企业转换经营机制，强化企业按照市场规律运行，激发管理层的经营活力，这一切都是为了中国经济、所有投资者以及企业员工的最大利益。 政府发展经济的关键是创造有竞争力的企业，尤其是在经济全球化的大背景下，创造具有全球竞争力的企业是每个国家的重要任务。目前，中国之所以会出现海尔、TCL、科龙等一批具有一定国际竞争力的企业，也证明了我们的企业改制等一系列改革政策是非常成功的。 资产流失不是教条的财务分析，需要企业经营现实的分析，需要对国有企业的改制过程进行分析。国有资产流失的焦点应该在国资质量与价值的判断以及改制成本的支付上，而目前争议的所谓财务面的理论质疑恰恰回避了这一点。 转制的国有企业的账面资产价格很高，但是在转制出售时价格却大幅缩水，这其中有大量的应收账款，按照现代的财务制度已经是死账，再者是资产中有大量的过期存货等等不实资产，即使是企业的生产设备等真金白银的资产，其技术折旧的速度也非常快，所以有资产缩水是正常的。 在现实的经营中，资产的价格并不是资产的原价减去年份折旧后的资产净值，很多资产存在巨大的技术性贬值。资产实际上就是一种商品，它出售的价格是由市场供求关系来决定的，也就是说，国有资产真实的存量价格是由市场来决定的，在这种背景下，国有股转让的账面资产只是纸上资产，不转制其真正的资产价值难以显现，一转制交易之后，资产缩水则成为经济学家引导投资者质疑的借口。 科龙接盘的企业实际上都是经营非常困难的企业，如果没有好的投资者与经营方式的介入，企业存量资产的价值还会迅速贬值，所以说，在某种程度上资产的价格是由接盘的投资者的软实力（经营管理技术）来决定的。我们并没有看到在科龙或者是美菱出现了长时间、巨大的经营困境之后，有多少投资者在抢购这些上市公司的国有股份，原因则是投资者非常清楚经营这些企业的实际难度。像美菱、科龙这种企业在经营困难的时候，国有资产难以保值增值的时候，才是国有资产流失最大的时候，也是投资者利益受损的时候，这时候我们并没有听到经济学家的强烈质疑，而当有人把这些企业盘活的时候，质疑却来了。 改制成本的支付是质疑所回避的，也是投资者所不了解的。改制企业剥离非经营性资产、实现社保并轨等等需要巨大的成本，这些成本的出处就是国有净资产，这也是资产缩水的重要渠道。 此外，投资者与社会应该对所谓国有资产流失的另外一个渠道：企业管理层的MBO有客观的认识。像海尔、TCL等企业是经过激烈的市场竞争后生存下来的优质资产，创业级的创业家实际上也是优质资产，这些资产对原有企业的发展壮大起到了关键性的作用，也就是说，企业家是优质企业资产中的关键资产，这些企业家资产的价格怎样确定也应该是市场化的，我们不能再继续延续计划经济时代平均主义的价格薪酬体系，给予一定优惠的股份是合理的也是科学的，这种优惠性的购买也处在严格的政府管理之下，比如说，《关于国有企业改制工作的意见》、《企业国有产权转让暂行办法》等都有明确的规范。因此，MBO并不必然造成国有资产的流失，我们有严密的技术监控，并不存在所谓的管理层私自定价问题。 中国最需要的是救企业于水火的优秀企业家，中国的企业要成为世界级的企业还需要企业家不懈的努力，祝愿中国的海尔们一路走好。 欢迎与作者探讨您的观点和看法，联系电话：0532-5953987，电子邮件： brandl@sin.com 关于作者： 本网刊登的文章均仅代表作者个人观点，并不代表本网立场。文中的论述和观点，敬请读者注意判断。
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