尽管会计利润的发展在一定程度上为企业相关人等提供了比较充分和准确的经营信息，但是，如果不能客观地认识到会计利润的局限性，会计利润将是一枚“烟幕弹”。这一切正如美国华盛顿大学的一位会计学权威所言：“会计报表在一定程度上就是三点式的‘比基尼’，展示给你的仅是那些你不感兴趣的地方，而你感兴趣的地方全被遮了起来。”

　　本文将通过“战略性利润”（如下图所示）的概念来揭开会计利润数字的伪装，为准确而客观地评价利润、务实而高效地提升利润提供富有实效的策略图景。

　　很多公司的销售和资产规模不断扩张，会计利润也在不断增加，他们通过会计报表谱写了一个个“脱贫致富”的动听故事。然而，在会计利润的数字背后，这些公司是否真的提高了营运效率、创造出了真正的财富呢？　

　　会计利润的计量方法以利息费用的形式反映债务融资成本，但它却忽略了股权资本的成本。在会计报表上，出资者的股权资本投入对公司来说是无成本的。如果考虑了股权资本成本，结果将会怎样呢？通过下图某上市公司的实例，可以发现看似可圈可点的会计利润，在考虑了股权资本成本的情况下，却是在毁灭财富。

　　会计利润“股权资本免费”的幻觉，造成很多企业的经营者根本不重视资本的有效配置，以至于不断出现投资失误、重复投资、投资低效等决策行为。会计利润的幻觉正是造成我国众多国有企业实盈虚亏的根源。

　　正如著名的管理学大师彼得·德鲁克在1995年《哈佛商业评论》上撰文指出的：“我们通常所说的利润，其实并不是真正意义上的利润。如果一家企业未能获得超出资本成本的利润，那么它就处于亏损状态。”

　　因此，企业需要获取足够利润，并超过所投入的资本成本，企业才真正为股东创造了财富，这就是“经济利润”，它等于“会计利润—资本总额*资本成本”。这是迄今为止对利润最有本质的定义。因此，从出资者的角度看，“经济利润”才是真正的财富，而会计利润仅仅上纸面上的财富。

　　如果一个企业的经济利润很高，那么是否就意味这该企业的具有广阔的发展远景呢？这并不一定。

　　其原因之一是，经济利润是基于会计利润调整而来的，而会计利润可以通过 “利润操纵”进行调整。所谓利润操纵就是企业管理当局为了达成某种目的，通过选择最有利的会计政策，控制应计项目，甚至通过编造、变造、伪造等手法做假帐，掩盖企业真实经营成果，使会计利润达到某种期望水准。

　　原因之二是，利润和现金流量之间具有差异性。如果某公司收入是100元，而成本费用为80元，则利润为20元。如果上述收入都是现金性收入，成本费用都是付现性项目，则利润20元与现金净流量20元是等值的。但是，如果因为竞争激烈，该企业为了扩大销售而采用了大量的赊销政策，使得收入并不全部是现金收入，而只有80％是现金收入，其余的20％则表现为具有风险性的应收账款。这样，现金性收入不是100元而是80元，会计利润仍为20元，但是现金净流量却变成了0。这就是现金流量与利润间的差异性。

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